子公司涉嫌侵害他方利益的威派格今日上市，业绩增长难掩子公司困境_IPO_新闻动态

子公司涉嫌侵害他方利益的威派格今日上市，业绩增长难掩子公司困境

财经参考王东升 2019-02-22

目前，我国二次供水行业集中度整体处于较低水平，专注度不高，一些从事供水行业其他环节的企业或者行业外企业也逐步涉足到二次供水行业，同时二次供水行业内企业也向供水行业其他环节自然延伸。随着行业竞争边界趋于模糊，许多企业扎堆进入，同质化使行业竞争日益加剧和复杂。
2月22日，主营二次供水设备的上海威派格智慧水务股份有限公司(以下简称：威派格)在上交所挂牌上市，但公司在异于同行的毛利率、股权和内控方面受到多方关注，质疑声不断。
公司预计2018年全年实现营业收入65,350.83万元至67,293.10万元，较上年同期增长10.17%-13.44%；预计实现母公司股东的净利润11,664.02万元至12,669.72万元，较上年同期增长7.09%-16.33%，较2017年和2016年业绩增长出现了放缓。

昔日股东知情权纷争

《财经参考》发现，威派格实控人李纪玺曾代理过上海熊猫的水泵产品业务，并与之产品生产商上海熊猫机械（集团）有限公司（以下称“上海熊猫”）发生过纠葛。
2002年6月，上海熊猫与李纪玺各出资25万成立北京熊猫恒盛机械设备有限公司（以下称北京熊猫），李纪玺担任该公司执行董事，从事代理上海熊猫产品在北京的销售业务。
但在日后的经营过程中，北京熊猫并未向上海熊猫提供相关的财务数据和经营状态，2008年，上海熊猫就其享有对北京熊猫的股东知情权向法院提出诉讼，宣武法院和一中院均判决上海熊猫胜诉，判令北京熊猫公司提供其2002年6月25日起至2008年1月30日期间的财务会计账簿供原告上海熊猫公司查阅。
同时，在北京熊猫存续期间，李纪玺用其配偶孙海玲作为法定代表人注册成立杭州沃德水泵制造有限公司，而杭州沃德水泵控股股东为北京威派格科技有限公司，实际控制人为李纪玺。
上海熊猫表示，李纪玺作为北京熊猫公司法定代表人、执行董事，以其夫人名义成立杭州沃德水泵制造有限公司与北京熊猫公司经营项目完全相同，此行为损害了北京熊猫公司的利益。
《财经参考》查阅工商资料发现，北京熊猫于威派格上市期间报告期内的2017年5月注销。
在威派格上市的反馈意见中，监管层问询公司为何以上海威派格环保科技有限公司为上市主体，而未以北京威派格或其他同一控制下实体作为上市主体？
实际上，较上海威派格，北京威派格成立于更早的2007年4月，截止2018年6月，其总资产达2.96亿元，净利润为1,868.59万元。而同期公司的总资产9.25亿元，净利润为2,983.31万元，即北京威派格资产总额接近公司30%，盈利规模更是超过了50%。
那么，威派格为何未将北京威派格作为上市主体？是否与其上海熊猫的股东知情权纠葛，及其成立的杭州沃德水泵制造有限公司与北京熊猫构成同业竞争，涉嫌侵害北京熊猫的利益有关？
同时，报告期内，北京威派格还存在环保违规，2017年7月28日，北京市大兴区环境保护局向北京威派格同时出具两份《行政处罚决定书》，分别与底盘喷漆过程产生的废气和危废存放违规有关，因环保违规遭北京市大兴区环保局罚款8万元整。
此外，威派格还通过个人卡进行资金收支行为，报告期内，通过个人卡收取的货款金额为33万元，通过个人卡转付职工薪酬及报销款的金额达1774.52万元。

22家控股子公司中17家亏损

2015年-2018年6月，威派格分别实现营业收入4.76亿元、5.24亿元、5.93亿元和2.55亿元，同期净利润为9160.39万元、10424.24万元、10891.47万元和2,983.31万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润则分别为9152.95万元、10418.04万元、10570.12万元和2,572.06万元，营业收入和净利润均处于增长态势。
值得注意的是，公司的现金流并不给力。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为：6,197.80万元、8,741.94万元、3,977.70万元和-4,306.02万元，与净利润存在较大差异，尤其是2017年和2018年6月，大幅低于同期净利，2018年上半年呈现出净流出。
《财经参考》查阅了公司披露的2016年报，根据其显示，2015年、2016年公司经营活动产生的现金流量净额分别为62,626,344.46元、81,932,061.77万元，与招股书披露的现金流数据分别相差64.83万元和548.74万元。
此外，值得警惕的是，报告期内公司的应收账款不断攀升，截至2018年6月30日，公司应收账款余额飙升至3.41亿元，较2015年1.74亿元，翻了近一倍，2018年6月公司坏账准备金额为36,860,136.70元，突破新高；但威派格表示，公司的客户多为水务公司、政府机关、事业单位和大型的房地产和建筑商，出现坏账的风险较小。
威派格虽整体业绩呈现增长，但子公司的业绩却萎靡不振。截止招股意向书签署日，公司拥有22家全资或控股的子公司，除了北京威派格、无锡沃德富等5家盈利外，其他17家子公司均处于亏损状态，同时，15家子公司净资产为负值。