10月CPI略有下降 消费回升势头仍需巩固
证券时报 2023-11-10

  11月9日,国家统计局发布的10月份全国居民消费价格指数(CPI)显示,受天气晴好农产品(6.450-0.04-0.62%)供应充足、节后消费需求回落等因素影响,CPI同比、环比均略有下降。1~10月平均,全国居民消费价格比上年同期上涨0.4%。证券时报记者注意到,近期国内外机构陆续发布2024年中国经济展望,机构预期2024年CPI将温和上行。从全国工业生产者出厂价格指数(PPI)看,10月份,工业生产经营活动保持扩张,受国际原油、有色金属价格波动及上年同期对比基数走高等因素影响,全国PPI环比由涨转平,同比降幅略有扩大。机构预期,2024年PPI同比将摆脱下降的走势,转为上涨。

  食品价格下降是CPI下行主因。数据显示,从环比看,CPI下降0.1%。其中,食品价格由上月上涨0.3%转为下降0.8%,影响CPI下降约0.14个百分点。从同比看,CPI下降0.2%。其中,食品价格下降4.0%,降幅比上月扩大0.8个百分点,影响CPI下降约0.75个百分点。食品中,猪肉价格下降30.1%,降幅扩大8.1个百分点,影响CPI下降约0.55个百分点。国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示,10月份全国大部分地区天气晴好,农产品供应总体充足,加之节后消费需求有所回落,鲜活食品价格大多下降。民生银行(3.810-0.03-0.78%)研究院研报指出,猪肉对食品价格形成较大拖累。国庆节后需求回落,供给端产能去化缓慢,叠加部分地区受疫情影响中小散户恐慌性出栏增多,导致10月猪肉价格延续回落态势。

  事实上,除了猪肉价格,从环比看,鸡蛋、鲜菜和水产品价格均有不同程度回落。民生银行研究院表示,综合来看,数据走势表明内需恢复仍然较缓。长江证券(5.7600.010.17%)首席经济学家伍戈认为,前期节假日效应引致的服务消费脉冲结束,CPI或仍在零上下徘徊。

  10月份PPI同比下降2.6%,降幅比上月扩大0.1个百分点。董莉娟表示,同比降幅扩大,主要是受上年同期对比基数走高影响。伍戈指出,今年暖冬概率较大,耗煤需求或弱于历史同期,预计PPI四季度同比回升斜率将明显放缓。

  对于2024年全国CPI和PPI的表现,中金公司(38.8500.020.05%)表示,预计2024年CPI和PPI同比或将从2023年的上涨0.4%左右和下降2.8%左右分别上升至1.7%左右和0.4%左右,CPI、PPI走势将逐季改善,但总体比较温和。华泰证券(16.3200.030.18%)预计,2024年年均CPI同比上涨约0.2%,油价见底回升将可能推动PPI同比上涨0.6%左右。浙商证券(10.2800.020.19%)表示,预计2024年猪价、油价中枢均会有所提升,核心CPI将渐次回升。国际货币基金组织(IMF)于近期表示,随着产出缺口持续缩小,预计到2024年底,中国核心通胀将升至2.1%。

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