随着银行近期纷纷下调存款利率，券商也陆续跟进调整客户保证金利率。

日前，广发证券(16.570, 0.04, 0.24%)、民生证券相继调整客户资金计结息利率标准为0.05%。业内人士认为，后续或有更多券商跟进。事实上，近一两年来，券商客户资金账户保证金利率已经历多次下调，由0.25%一路降至0.05%。

受访人士向证券时报记者表示，券商的降息对投资者影响不太大，但是，会影响券商的利差收入。如果投资者的资金账户上有闲置资金（即保证金），想追求更高收益，可以在券商APP上申购保证金理财产品。

券商也“降息”

5月21日，广发证券发布公告称，当日起调整客户人民币资金计结息利率标准，调整后的年化利率标准为0.05%。此前一天，民生证券也发布公告，调整经纪客户人民币资金账户、信用客户和期权客户保证金账户的结息年利率至0.05%。

有头部券商人士向证券时报记者表示，随着银行存款利率的下调，预计会有更多的券商跟进降息。

证券时报记者注意到，这已经不是券商首次下调客户资金账户保证金利率了，此前已有多轮“降息”潮。今年1月，光大证券(16.360, 0.00, 0.00%)发布公告称，自1月20日起，将客户资金账户人民币活期年利率调整为0.10%。去年11月，亦有多家券商公告，2024年11月11日起，调整客户保证金利率标准，调整后为0.10%（年化）。

去年7月31日，东吴证券(7.950, 0.00, 0.00%)发布公告称，2024年7月25日，工商银行(7.120, 0.00, 0.00%)、农业银行(5.600, -0.01, -0.18%)、中国银行(5.620, -0.01, -0.18%)、建设银行(9.160, -0.01, -0.11%)、交通银行(7.770, 0.00, 0.00%)、邮储银行(5.410, 0.02, 0.37%)全面下调存款利率，其中活期存款利率下调5个基点（BP）至0.15%。经该公司研究决定，自2024年8月1日起调整人民币活期存款利率至0.15%。

其实，早在2022年9月，信达证券(14.810, 0.01, 0.07%)就公告称，2022年9月15日起，工行等银行根据相关规定下调存款利率，即活期存款年利率调整为0.25%，信达证券因此于当年9月21日起按照上述第三方存管银行的活期存款利率0.25%为投资者计付利息。

影响券商保证金利差收入

“券商下调客户保证金的利率，主要与目前银行存款利率变化有关，最新的银行活期存款利率就是0.05%。”一位券商非银分析师向证券时报记者表示。

有分析人士认为，券商客户资金账户保证金利率下调对投资者影响不大，一方面存款利率下调幅度较小；另一方面，单个客户保证金金额可能并不会很大，甚至有部分客户已签约了保证金理财产品获取收益。

降息对券商影响相对明显，由于券商客户总量庞大，资金账户上的保证金总额相当可观，因此，下调客户利率带来的利差扩大，或为券商带来一笔可观的收益。

“客户保证金利差收入是券商利息收入的重要组成部分，券商会按照活期存款的利率标准给客户结算。这笔钱是券商以同业存款的形式存放在银行的，所以银行会以同业存款利率向券商结算这部分的利息。同业存款的利率会比个人客户活期存款利率高一些，这中间就产生利差，券商从中获得利差收入。”有券商人士向证券时报记者介绍。

投资者可申购保证金理财产品

对于连续下调的客户保证金利率，投资者也有其他的选择，即用账户上闲置资金申购券商的保证金理财产品。此前，不少券商已推出相关产品服务。

券商保证金产品，是监管部门2011年起重点推动的重要创新业务，指在不影响投资者正常证券交易的前提下，证券公司在每日收盘后，将签约客户股票资金账户的闲置保证金投资于固定收益类资产，以增加客户的收益。

券商保证金产品的定位是货币市场基金，属于现金管理类产品，因此，主要投资高等级债券、高等级银行存款产品及存单，以及货币市场工具。

比如，华泰天天发成立于2012年8月21日，是市场上首批成立的券商保证金产品之一。中信建投(23.380, -0.03, -0.13%)证券旗下夜间理财产品——中信建投智多鑫货币型集合资产管理计划，也是一款定位于保证金理财的货币型产品。

据悉，券商保证金产品的资金直接来源于券商庞大的客户留存保证金。也正因如此，越是具有较强的经纪业务基础的券商，其存量券商保证金产品的规模往往也较大。

目前来看，券商保证金理财产品的收益尚可。5月21日的数据显示，华泰天天发7日年化收益率0.7%，中信建投智多鑫7日年化收益率0.72%。