A股仍处高性价比高韧性区间 全面修复行情或持续
上海证券报 2022-10-17

 国庆节假期后首个交易周,成交量持续回暖叠加外资大量流入,推动A股市场上涨。全周,上证指数上涨1.57%,深证成指上涨3.18%,创业板指上涨6.35%。

  市场流动性改善、风险偏好抬升的整体背景下,机构观点延续了此前的“A股下行风险有限,市场仍处高性价比高韧性区间”。在对市场风格的研判上,有机构表示,本轮行情难以简单复制二季度成长绝对占优的表现,成长板块后续表现分化或加剧。此外,三季报的密集披露将为市场提供更多业绩线索。

  中信建投(24.2800.050.21%)证券认为,上周A股出现明显修复主要有三大原因:一是A股处于底部区域,下方有坚实的流动性支撑,进一步向下空间有限;二是市场情绪释放后呈现出明显修复的特征;三是下半周利好消息逐步显现,市场风险偏好企稳修复。

  展望后市,中信证券(18.2000.130.72%)表示,最新公布的9月社融总额数据整体超预期,结构改善也比较明显,其中新增人民币贷款2.47万亿元,同比多增8108亿元,企业中长期贷款增长明显,稳增长政策落地生效。当前经济和政策预期逐渐明朗,预计本轮国内GDP同比改善将延续至明年二季度,未来基本面预期也将逐步稳定。

  国信证券(8.8400.070.80%)表示,目前上证指数风险溢价率行至历史高位,权益资产性价比相对较高;与此同时,成长赛道的拥挤度也到了相对舒适的区间,部分电新三级行业拥挤度接近或低于4月27日的底部水平。

  10月下旬,A股三季报将密集披露,三季报业绩将为投资者提供更多基本面改善的线索。国信证券表示,从盈利视角看,当前投资者对三季报及年报的业绩预期有一定好转,高增速和增速上行的行业有望在景气确认后获得超额收益。

  据招商证券(12.6700.010.08%)统计,截至10月15日,目前约294家上市公司披露了2022年三季报业绩预告/快报/报告。从业绩预告类型看,目前已披露业绩预告的上市公司预告向好率为89.8%,较二季度明显上行。

  考虑到利润可持续性、基数大小等因素,招商证券预计三季报盈利较好的板块集中在医疗保健和资源品领域。此外,景气度持续处于高位的新能源车领域、受益于成本压力下降和需求旺盛的中下游行业(如高端装备)、景气度出现边际改善且未来改善空间大的领域(如地产链、消费等)同样展现出较强的业绩韧性。

  上周,以新能源为代表的成长板块出现较明显修复。成长风格的回暖能否持续?

  兴业证券(5.560-0.02-0.36%)认为,流动性维持适度宽松,美债利率上行最快阶段或将结束,对新能源半导体等成长板块的压制有望逐渐缓解。10月下旬成长板块有望开启新一轮上行。

  中信建投提示,当下配置重点要从今年的高景气向明年的高景气切换。在四季度,对于基本面维度的考量须进一步延伸至未来一年景气度延续情况,同时关注业绩趋势变化。因此,本轮反弹行情难以简单复制二季度成长绝对占优的行情,基于2023年基本面预期变化,成长板块后续表现分化或加剧。

相关阅读
猜你喜欢
  • 最新推荐
  • TOP+