每个季度第一天买入市值最小的30只股票，30年间的收益率能有多少？

  253.59倍！

  这是在A股颇为知名的“最小市值策略”，尤其是从2008年到2015年的7年间，这个策略的区间累计收益高达100倍。

  “最小市值策略”能够奏效，很大程度上是由于当时并购重组渐热，很多“壳公司”主营业务不行，却可以通过重组“乌鸡变凤凰”，翻上几番都很容易。

  可从2016年开始，“最小市值策略”却不再有效，直到去年年底甚至一直是负收益。

  原因很简单，退市制度开始发挥作用了，一大批“壳公司”纷纷退市，再加上进入并购市场的优质标的减少，一些小市值公司没了重组预期，股价跌跌不休。

  本以为这一趋势将延续下去，可今年，以ST股为代表的小市值公司却异军突起，不少个股连续涨停，“最小市值策略”又创了新高。

  “最小市值策略”今年表现超强并不意外。在今年的涨幅榜上，ST股或者是刚刚“摘星脱帽”的前ST股鱼贯而出，颇有霸榜之势。

  在今年累计涨幅前30名中，ST股有6个，在今年实现“摘星脱帽”的前ST股有7个，二者合计13个，接近涨幅榜30强的半壁江山。

  ST股集体大涨，是因为它们经营整体好转了么？答案恐怕是否定的。

  例如，联络互动(8.240, -0.47, -5.40%)（维权）5月25日“摘星脱帽”，从“*ST联络”变更为“联络互动”。

  受此消息影响，联络互动从55月25日开始连续走出7个一字涨停。此后经过一个月左右的震荡调整后，其股价再度强势拉升，7月7日至12日又拉出4个涨停板。

  其实，年初开始，联络互动的表现就颇为强势。尚未“摘星脱帽”时，股价已经翻倍。

  经过一大波上涨，联络互动的市值已经接近200亿元。可从基本面来看，公司仍有不少问题需要解决。

  公司近期表示，目前公司母公司存在部分银行债务逾期，剩余未和解和展期的部分银行等机构，公司正在通过自身努力以及引进资产管理公司等方式，与各银行商讨和解和展期方案，目前正在进行中。

  仍在破产重整的*ST众泰(6.560, -0.23, -3.39%)的走势更令人咂舌。

  年初至今，*ST众泰累计涨幅超过400%，其中涨停板超过60个。

  可从基本面来看，*ST众泰已经进入破产重整流程，若重整失败，公司将存在被宣告破产的风险。如果公司被宣告破产，公司股票将面临被终止上市的风险。

  即便如此，*ST众泰目前的市值也高达138亿元。

  这样的例子不胜枚举，*ST天成(5.010, 0.00, 0.00%)（维权）今年累计涨幅高达321.01%，*ST新光(4.390, 0.03, 0.69%)（维权）今年累计涨幅高达311.33%，*ST赫美(4.040, 0.03, 0.75%)（维权）今年累计涨幅高达278.3%……

  既然主营业务不佳，ST股集体大涨与重组有关？

  值得一提的是，今年确实有小市值公司启动借壳方案，中电电机(16.060, -0.20, -1.23%)拟“卖身”北控集团，博克森拟借壳弘宇股份(16.200, 0.13, 0.81%)。

  可对ST股来说，这些方案并没有太多标杆意义。

  目前，博克森拟借壳弘宇股份的方案已经终止，中电电机拟“卖身”北控集团的方案仍在推进中，公司尚未完成对问询函的回复。

  ST股是否将在下半年延续强势？“最小市值策略”能否持续走高？值得持续关注。