个人养老金基金产品“货架”有望进一步扩容。《证券日报》记者从业内获悉，近期部分基金公司收到监管部门下发的《关于做好含权二级债基、偏债混合基金纳入个人养老金基金产品名录工作的通知》（以下简称《通知》）。《通知》提出，近期将推动符合一定条件的含权二级债基、偏债混合基金纳入个人养老金基金产品名录，其中偏债混合基金包括普通偏债混合基金及偏债混合FOF（基金中的基金）。

  Wind数据显示，截至上半年末，全市场混合债券型二级基金共有824只（各类份额合并统计），规模达1.84万亿元；偏债混合型基金710只，规模超2800亿元。两类产品合计规模超过2.12万亿元。若符合条件的“固收+”产品后续陆续入围，个人养老金基金的风险收益谱系将进一步丰富。

  产品需满足多项要求

  含权二级债基、偏债混合基金为“固收+”策略基金，这类产品在以固收类资产作为主要配置方向的同时，还可通过股票、可转债等资产进行收益增强。

  《通知》对产品长期运作能力和风险收益特征提出了较为细致的要求。根据《通知》，拟纳入产品需要满足成立满3年且每日开放申购、最近4个季度末规模均不低于5亿元等条件。在资产配置方面，含权二级债基、偏债混合FOF最近8个季度末平均偏股型资产仓位不低于5%，普通偏债混合基金最近8个季度末平均偏股型资产仓位不低于10%；同时，含权二级债基、普通偏债混合基金最近8个季度末平均偏股型资产及可转债仓位合计不高于20%和30%。

  此外，产品近3年最大回撤需优于同类产品中位数，机构投资者持有份额占比合计不高于80%，且前五大机构投资者持有份额占比合计不超过50%，基金管理人最近一期分类评价结果不得为C。

  苏商银行特约研究员武泽伟向《证券日报》记者表示，对权益仓位设置上下限，核心在于稳定产品“固收+”定位：下限保证产品具备一定收益增强能力，上限则约束权益风险暴露，降低产品风格漂移的可能性，使其风险收益特征更好匹配养老资金长期稳健投资需求。

  根据《通知》，首批产品筛选将以2026年二季度末为统计时点，每家公募基金管理人初期可择优申报1只符合标准的产品；首批完成后，相关产品将按季度常态化开展筛选纳入。对于运作规范、业绩表现较好且Y份额规模良性增长的基金管理人，后续还可适当增加纳入产品数量。

  丰富风险收益梯度

  个人养老金基金产品近年来持续扩容。Wind数据显示，截至9月7日，个人养老金基金已增至323只；截至6月底，个人养老金基金规模达到284.92亿元。

  晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁向《证券日报》记者表示，从产品体系发展来看，个人养老金可投资基金已经从养老目标基金逐步扩展至指数基金和指数增强基金。此次拟将“固收+”产品纳入其中，将进一步完善不同风险收益特征产品的覆盖，为投资者提供更加多元的养老配置工具。

  在吴粤宁看来，对于多数养老投资者而言，“固收+”产品兼顾风险控制与收益增强，风险收益特征介于纯固收和权益产品之间，与长期稳健增值需求较为契合，也有助于投资者根据自身风险承受能力开展更加精细化的资产配置。

  武泽伟认为，本轮扩容意味着个人养老金基金产品建设正从搭建基础框架进一步转向丰富风险收益梯度。投资者可根据自身需求，灵活搭配养老FOF、指数基金与“固收+”等，构建组合配置。

  全联并购公会信用管理委员会专家安光勇向《证券日报》记者表示，随着个人养老金基金从“扩数量”进一步向“扩品类”推进，基金公司的竞争也将更多落到长期投资能力、风险控制以及养老投资者服务等方面。更加完整的产品风险收益梯度，也有望为投资者提供更多适配自身养老需求的选择。